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Gmaing客户端下载(www.aLLbetgame.us):《财富》封面报道:DeFi正在占领华尔街

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今年炎天,我迈出了成为「degen」的第一步。这个词——「degenerate gambler(堕落的赌徒)」的缩写——来自1.5万亿美元的加密钱币天下,在那里,厚脸皮的投契者已经接受了它作为一个可爱的术语。我迈入了其中一家俱乐部,一个由纯数字组织举行的「Pool」派对,总有一天,它会很愿意取代你的银行。

该流动是由一个名为「PoolTogether」的应用程序运行的「无损彩票」项目。两年前配合确立该项目的Leighton Cusack更喜欢游戏的另一个名字:一个与奖金挂钩的储蓄账户。虽然传统的储蓄账户在所有储户中只支付微薄的利息,但PoolTogether经常向少数赢家发放大笔奖金。

停止7月尾,这款应用的总存款靠近2亿美元,每周发放近10万美元的奖金。虽然这让PoolTogether听起来有点像赌场,但它的大部门流动都涉及到饰演银行的角色。这款应用可以吸收存款、放贷和支付利息。

但这不是一家银行。这里没有钢筋混凝土拱顶,没有出纳员,也没有主管。事实上,没有一家公司控制着这个项目。PoolTogether令人难以置信的是,该系统完全依赖软件运行。Cusack和一群在线相助者使用开源代码和加密钱币部门快速开发了这款应用程序,确立了一个漂亮的网站,并将其所有推出。该程序在以太坊上运行,这是一个全球盘算机网络,配合列出了一个漫衍式账本,每周都市通过这个账本发放利息和大奖。

PoolTogether是去中央化金融或DeFi的一个典型例子,DeFi是转变莫测的加密经济中蓬勃生长的一部门。PoolTogether和类似的项目正在吸引一代醒目手艺的修补工、加密钱币的早期接纳者、开箱即用的头脑家,有时还会转向另一种基本上自力的金融系统。在这个系统中,他们可以凭证自己制订的规则,借入、放贷、储蓄和投保。

虽然不是最大的DeFi项目,但PoolTogether的结构是这个新兴天下的典型。存入资产的人以代币的形式赚取忠诚度积分,让他们对PoolTogether的偏向举行投票。随着时间的推移,储蓄者会积累更多的项目代币,纵然他们从未赢得过彩票抽奖。人们可以在加密钱币生意所上出售这些代币来赚取利润,这是介入的另一种激励。(在我介入的时刻,一枚代币的生意价钱约为10美元,低于3月份32美元的高点。)

这是一个全加密的天下:在险些所有的DeFi项目中,存款和收入都是以加密钱币计价的,而不是法定钱币。此外,需要注重的是,资产不在珍爱「正常」账户的联邦保险制度的笼罩局限内。

作为一个在很洪水平上不受羁系的经济领域,DeFi随着BTC、ETH等加密钱币的需求而爆炸式增进。大部门生意流动都发生在第二大加密网络以太坊上,它的区块链附带了一种内置的编程语言Solidity,这使得构建所谓的去中央化应用变得很容易。现在,这个生态系统的用户主要是对加密钱币感应知足和狂热的人——只管它存在风险和执法上的不确定性。

但这种与世阻隔的状态可能不会延续下去。DeFi代表着一种协调一致的众包起劲,旨在让数字代币施展作用,为人们提供持有代币的财政理由,而不仅仅是展望价钱走势。加密市场最早的主要投资者之一Olaf Carlson-Wee示意,加密钱币「最终不仅仅是一种新的黄金或一种新的钱币」。他以为DeFi具有「震天动地的主要性」,并弥补道:「这不仅仅是资产的问题,而是所有的金融工具。」

而这一事实反过来可能为主流消费者铺平蹊径。在不太遥远的未来,人们预计美联储将决议是自己铸造数字美元,照样由私营行业为此类刊行提供支持。这两个行动都可以向民众开放基于区块链的服务,现在天不停生长的DeFi基础设施可能会塑造一个新的金融秩序。

这种可能性正在吸引越来越多的老牌金融公司涉足DeFi行业。早先只是玩物——粉丝们称DeFi工具为「款项乐高」,由于它们很容易组装——现在却把更普遍的商业天下拉入了它的轨道。在这场大规模的财富重组中,书呆子们掌握了自动权。他们正在把Brooks Brothers的西装换成区块链。软件终于最先蚕食金融了。

DeFi使用区块链作为弹弓,向华尔街的巨人投掷石块。这项手艺的准许一直是,通过用任何人都可以监控的共享的、即时更新的漫衍式账本取代中介机构,使生意成本更低、效率更高、更公正。

虽然银行有办公时间,并遵守节沐日,但DeFi从不睡觉。机构使用文书事情和委员会来做出决议,而DeFi依赖于算法。虽然「OldFi」电汇和股票生意结算可能需要几天时间,但基于以太坊的生意相对即时,通常需要约莫5分钟才气最终确认。

「它快速、开放、未经允许、透明。」Mike Novogratz说。他以前是一名对冲投资人,现在谋划着一家名为Galaxy Digital的加密投资和金融服务公司。他示意,更少的中介机构也意味着更少的系统性风险。「若是我们能看一看区块链上共享的信息,并看到贝尔斯登公司的抵押贷款风险敞口,我们就不会在2007年发生抵押贷款危急。」

对于每一种传统的中央化金融产物,都有一个与加密钱币相关的DeFi版本,要么已经推出,要么正在开发中。刚进入加密市场吗?在Uniswap的去中央化生意所购置一些代币。乞贷?看看AAVE的「闪电贷」吧。保险?Nexus Mutual有你的珍爱方案。想要高收益的储蓄吗?行使Compound贷款,这是PoolTogether依赖的贷款协议之一。

在这些操作的中央,没有摩根大通的追逐,也没有纳斯达克。这一切都只是代码。软件开发职员和代币持有者的社区——拥有由种种加密项目分发的虚拟代币的人——运营着这一节目。Aave执法照料Rebecca Rettig示意,DeFi的准许是「让小我私人在自己的财政状态上拥有自主权」。

DeFi在很洪水平上仍在履历生长的烦恼,尤其是由于它确立在以加密钱币的基础上,而加密钱币的价钱是出了名的不稳固。锁定在DeFi项目中的总价值在5月份到达了900亿美元的峰值,然后随着加密钱币价钱的暴跌而暴跌。

只管云云,停止7月下旬,这些基于区块链的项目存款总额跨越600亿美元,而2020年头还不到10亿美元。若是所有DeFi应用程序都被以为是一家银行,按治理的资产盘算,它将跻身美国前50名。

很难说到底有若干人加入了DeFi流动。确立区块链钱包是任何项目的通行证,不需要身份证(这一功效让许多羁系机构感应震惊),而且许多用户拥有多个钱包。只管云云,凭证Dune Analytics的数据,与DeFi协议交互的钱包数目在已往一年里从近30万飙升至300多万。加密钱包提供商MetaMask在7月份统计了全球800多万个活跃钱包。

加密钱币生意所Binance.US的首席执行官Brian Brooks示意,思量到DeFi从对冲基金、财力雄厚的投资者和散户兴趣者那里吸引了云云多的资源,「它再也不能被忽视了。」在特朗普总统执政的最后一年担任美国最高银行羁系机构的Brooks以为,区块链应用对银行和经纪商的影响将与互联网和亚马逊对实体零售商的影响一样——迫使它们要么在一个新的科技驱动的游戏中竞争,要么消亡。

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「这提出了一个问题,即我们是否真的需要这些机构来推行这些中介职能。」Brooks说,「若是我是美国银行的掌门人,我会感应担忧。」

若是大银行的首席执行官们感应担忧,他们也不会果然亮相。但老牌机构正最先探索DeFi——假设年轻客户对加密和应用驱动的金融服务都很知足,最终会要求它。金融科技公司们已经信托了要来的呼声。

在6月份的一篇博客文章中,美国最大的加密钱币生意所Coinbase的首席执行官Brian Armstrong写道:「今天加密用户正在使用的产物将在一年内被主流客户使用,几年后将被机构使用。」支付巨头Square在7月份宣布,它正在筹建一项专注于比特币的DeFi营业。PayPal首席执行官兼总裁Dan Schulman示意:「我们正处于一场重大转变之中。」使用加密手艺使金融系统现代化的时机已经成熟。

老守旧派也加入进来。摩根大通、富国银行和高盛等公司通过向加密初创企业注入数百万美元,对冲了未来可能泛起的无银行未来。信用卡时代的巨头Visa已经与最新的联邦特许银行之一Anclage相助,接受以私人刊行的数字代币举行的商业支付,好比与美元挂钩的美元代币。公司可能会最先越来越多地与这样的门户举行反向生意,纵然它们自己的营业完全以美元结算。

Anclage的团结首创人兼总裁迪奥戈·莫尼卡示意,银行「希望与这些千禧一代确立关系,他们是即将从婴儿潮一代手中继续数万亿美元的下一代……这个岁数段的人对这些传统的、中央集权的金融机构有很大的不信托。」他总结道,银行将别无选择,只能通晓执法:「这只是它们若何、何时和在那里进入的问题。」

按美元价值盘算,P2P贷款约占DeFi市场的一半。它还推动了它最诱人的卖点之一:为存款转化为贷款的储户提供更高的收益率。DeFi利息来自象征性应计收入和被动贷款收入的组合,它可以到达两位数的百分比。纵然是个位数的收益率也跨越了传统储蓄账户的天下平均利率,每银行利率仅为0.06%。

Current银行的首席执行官Stuart Sopp告诉《财富》杂志,他的营业设计通过整合Compound营业来获得更高收益。对于Sopp来说,这是一个简朴的决议,与加密浪潮无关,而完全与数学有关。「款项是唯利是图的。」说,「它会去收益最好的地方。若是你能获得5%的收益率,而且相当平安,那么资金就会转移。」

然而,这些债务收益率背后的机制有点杂乱。令人瞠目结舌的利率主要是由于银行的避险情绪、手艺滞后以及在加密钱币方面的羁系担忧。在很洪水平上,银行不会向加密钱币乞贷人提供信贷。纵然是比特币亿万富翁也难以使用数字代币作为抵押品。这让供需失衡——稀奇是思量到许多加密「鲸鱼」盼望对更多加密钱币举行杠杆押注。

在幕后,包罗对加密友好的对冲基金在内的新富们支付溢价,从Compound和Aave等DeFi协议以及加密企业BlockFi和Celsius等专业贷款机构获得贷款,这些贷款转向DeFi项目以获得流动性。对于乞贷人来说,支付相对较高的利息——好比10%——比出售加密资产并遭受37%或更高的短期资源利得税袭击要好得多。与此同时,高息贷款意味着储户的回报远远高于正常水平。

这里有一个悖论。随着加密钱币和DeFi的成熟,云云高的收益率可能不会延续下去:随着银行对数字代币资产越来越放心,加密投资者将发现更容易以更低的利率乞贷。与此同时,在一个「产量农民」迅速接纳行动寻找最高收益的天下里,并不存在无风险的回报。在加密天下里,快速流动的资金可能意味着代币价钱的大幅颠簸。

从不良贷款中获得超高收益的广告并不少见,通常是由供求关系和疯狂的价钱投契推动的。一家名为Iron Finance的项目今年曾显示出惊人的回报率。但在6月16日,代币TITAN在16个小时内神秘地溃逃了,它的价钱从64美元暴跌到险些为零。Iron Finance声称,它是「天下上第一次大规模加密钱币银行挤兑」的受害者,指责鲸鱼提议了大规模提款。但Reddit、Telegram和Discord等谈天论坛上充斥着开顽笑的指控。

加密钱币和欠妥行为并不生疏:凭证区块链剖析公司CipherTrace的数据,从2019年到2021年4月,人们在与加密钱币相关的敲诈和网络犯罪中损失了65亿美元。马萨诸塞州民主党参议员Elizabeth Warren称加密钱币为「投资的狂野西部」,她告诉《财富》杂志,当涉及DeFi时,风险被放大了。「在那里,匿名开发者可以在没有透明度或责任的情形下,通过砸盘等圈套来诱骗投资者。」

在一个以权力下放作为哲学支柱的社区,问责制是一个需要解决的重大问题。早在2019年,Compound团结首创人Robert Leshner就经常醒来时冒冷汗,郁闷自己的责任。若是代码有bug,他和他的团队能填补损失吗?「我畏惧脱离这所屋子,由于我以为有人会绑架我,试图偷走院子里所有的钱。」Leshner告诉《财富》杂志。

Leshner的解决方案类似于退休。他的团队确立了一个治理代币Comp,并将协议的控制权交给Compound社区,交给获得和拥有COMP代币的人。现在是团体责任。

对于大多数DeFi项目,Compound的模子是尺度的:基本单元不是一个注册公司,而是一个DAO,或去中央化自治组织。这些项目的配合点是没有人卖力,或者说,每小我私人都在差异水平上卖力。每个代币持有人都有权对协议的治理决议举行投票,好比更新代码、设置与利率盘算相关的参数,或者向开发职员提供资金以构建新功效。

在实践中,通常是全职兴趣者和机构投资者介入了大部门投票,而不是通俗用户。无论若何,他们有一个配合的目的:随着越来越多的人使用协议,协议背后的数字代币变得更有价值。确立一个更好的项目,介入其中的每小我私人都市变得更富有,这样的想法就最先了。

然而,这些代币自己也有风险。它们的颠簸性增添了任何DeFi项目的风险:若是你的加密钱币为你赢得9%的利息,但你的本金价值下降了75%,你就不是赢家。

尚有一个尚未解决的执法问题,即代币是否只是另一个名称的证券。美国证券生意委员会已在多个场相助出决议,以为这是准确的。Ripple及其治理职员因涉嫌以XRP数字代币的形式出售未注册证券而被SEC起诉。同样的逻辑,若是应用于DeFi,可能会极大地改变其运行方式。

「我以为2021年的秋天将异常类似于2017年和2018年我们收到的羁系考察,那时大量的信息请求和传票从SEC发送给早期加密创新者。」Crowell&Moring状师事务所区块链营业卖力人Michelle Gitlitz说人们可能已经全力遵遵执法,而政府和羁系机构可能基本差异意。

与此同时,DeFi的先驱们继续在一种手艺成熟与「degen 」相连系的气氛中举行实验。

当我把15枚DAI(一枚与美元挂钩的代币)存入Pooltogether资金池中,一起加入抽奖时,数字五彩纸屑和彩虹彩带像雨点一样落在屏幕上庆祝。我和3500万美元的其他存款在一起。我有1/468660的时机成为分享25000美元的五个赢家之一。

在我守候效果的时刻,我进入了Discord社区电话聚会,这是一个谈天应用程序,许多DeFi项目将其用作虚拟总部。PoolTogether的Discord group群组有近6000名成员,这天有几十名成员在通话中。在某一时刻上,谈话转向了营销起劲。相助者正在寻找一种方式,向通俗用户注释为什么他们应该把他们的「婴儿潮一代的钱」投入到PoolTogether中。一位假名为Oops的介入者注释说,他在向他的父亲推销DeFi储蓄的优点。「我试图说服他改变一些事情。」Oops说。

谈天举行时,我查看了一下彩票。网站上弹出一条新闻:「啊哦!发生了一个错误,我们已经接到通知。」便条上写道,「别郁闷!你的资金是平安的,这只是一个用户界面问题。」

回到电话聚会里,有人问Oops的爸爸是否被说服了。「我必须进一步教育自己。」这位父亲嫌疑地说。

至于我呢?当我稍后回来查看时,我知道我没有赢。不外现在还为时过早,也许下次我会走运。

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