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广告传媒公司:混血基金渐成公募生力军 华宸未来联袂信达澳银缘何“垫底”

  三季度,摩根大通旗下的摩根资管成功竞拍上投摩根基金2%的股权,一旦交易批准,上投摩根也将成为首家被外资绝对控股的基金公司。近年来,外资大量涌入内地公募圈,此前已经参股了多家内地公募,从而诞生了多家“混血”基金公司。随着《外商投资证券公司管理办法》出台,混血基金公司的外方股东们,未来或许会争相谋求控股权。

  Wind显示,现137家公募和券商资管中,不包括来自港澳台地区的股东,前三大股东有来自国外股东的基金公司约35家,占比约为四分之一。其中,瑞士信贷第一波士顿参股的工银瑞信排名最为靠前,而韩国未来资产基金管理公司参股的华宸未来则排名垫底。此外,《红周刊》记者还注意到,也有曾经的混血基金公司脱离了这一队伍,现在的金元顺安、西部利得、中融基金,昔日也都曾归属于“混血”基金公司的阵营。

  华宸未来、摩根士丹利华鑫

  拖“后腿儿”原因不一

  Wind显示,目前35家混血基金公司中,排名前10位的基金公司有3家,排在11-20位的基金公司则有6家,排在21-30位的基金公司则有8家,这就占据了大约半数;与此同时,排在70位以后的基金公司则仅有6家。由此可见,或许也是借助了外方股东的强劲实力,混血基金公司的排名大多靠前。其中,排名前10公募中,只有瑞士信贷第一波士顿是自成立开始就参股工银瑞信的,其余则是在后续的发展过程中陆续进入的。

  在排名最后的6家公募基金公司中,成立于2003年的摩根士丹利华鑫时间最长,但是目前的规模尚不到200亿。

  而混血基金公司垫底的华宸未来,成立于2012年6月,成立7年仅有1只债券型产品,目前公司所管理的公募资产规模约为1.3亿,其在全部公募公司的大排行中,仅排在倒数第二位。该公司的外资股东未来资产基金管理公司是韩国最大的基金公司,且高管团队一直处于动荡之中。

  据公司公告,今年稍早时公司公告董事长于建琳因届满离任,现任的总经理宋小龙则代任了公司董事长,这在内地公募圈中较为罕见;宋小龙出任公司总经理也仅仅一年多一点的时间,其上一任同样仅在总经理的职位上任职了大约1年时间。此外,近几年来,公司旗下的基金经理仅有应晓立一人。

  其次看后六位中成立时间最长的摩根士丹利华鑫,发展似乎也陷入停滞。Wind统计,从2016年4季度以来,该公司的规模经历了一路下滑到小幅反弹再到平台整理的过程。公司的公募资产管理规模约为295.1亿,彼时其排名来到过第59位,但这两个数值也是迄今多个季度以来的最高点了;而今年三季度末,该公司的公募资产管理规模约为199.6亿,排在大约第75位。

  作为如今持股最多的公司大股东——摩根士丹利国际控股公司,实际上其早在2008年就进入到了公司的股东序列。但根据《红周刊》综合采访, 摩根士丹利方似乎一直对发展固收业务情有独钟,这也间接导致了公司权益产品占比大约仅为3成;同时,外方股东似乎在投资上的风控把关甚严,而且对内地热衷的年度排名战并不感冒,从而间接导致了公司权益类产品多年长期“中庸”。(本刊此前也曾刊发报道,根据基金中报的测算,该公司多只产品年中的规模较去年同期下降,但交易佣金却出现了“逆势”上升。)

  前者或许是外方股东插不上手,后者则或许是外方股东干涉过多,上海证券基金分析师李颖指出,海外成熟金融机构都有对风险控制较强的需求和历史土壤,特别是参与公司运作的金融机构。这种风格对于具备一定发展实力的基金公司,有利于公司稳健发展,但是对于起步较艰难的小型基金公司,很可能就会因此错过中国市场跌宕起伏的市场机会。

  混血基金公司多“重债轻股”

  外资控股也须本土化管理

  实际混血基金公司重债轻股现象较为普遍,主要原因与其有多家的银行系基金公司有关。且除去阵营中的几家头部公募外,兴全、海富通、汇丰晋信等几家外资占比较高的中等规模基金公司中,实际基金产品的数量都不是特别多。

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