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广告传媒公司:外资银行在债市开放中要如何发挥作用?

  随着我国债券市场对外开放的扩大,外资银行介入债券市场的积极性不竭提升。外资银行凭借其业务优势和境外供职网络优势,可在债券市场开放中发挥更大的作用。本文倡议我国进一步加强债市机制建设,提升外资银行在债券市场中的介入度,以更好地匆忙进债券市场的生长。

  关键词:外资银行  债券市场  境外投资者  结算代理人

  原标题问题:发挥外资银行在债市开放中的匆忙进作用

  作者:王晓

  我

  国债券市场自建立以来,在市场主管局部、介入机构等各方的共同努力下,基础步伐建设不竭完善,对外开放程度不竭提升。截至2018年末,我国债券市场存量规模已达86万亿元,跻身全球第三大债券市场。

  笔者通过调查发现,在债券市场对外开放深化的背景下,外资银行介入债券市场的积极性不竭提升。通过加强债市机制建设,发挥外资银行的业务优势和境外供职网络优势,

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,将有助于鞭策我国债券市场的进一步开放生长。

  我国债券市场对外开放的总体情况

  (一)境外投资者介入债券市场的方式

  早在2010年,人民银行已试点境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场。目前,银行间债券市场已面向绝大大都境外金融机构开放。境外机构投资者介入银行间债券市场的次要方式是直接入市和“债券通”方式。直接入市是指通过合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)、结算代理人等身份入市。“债券通”方式是指境外投资者可通过香港与疆域基础步伐机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安放,投资于境内银行间债券市场。

  (二)外资银行获得的业务资质相对有限

  商业银行是债券市场的介入者。在一级市场,商业银行可作为债券承销商获得承销收入;在二级市场,商业银行可作为交易商和做市商获得交易收入和佣金收入。自我国债券市场开放以来,外资银行通过介入熊猫债的承销业务、结算代理业务以及提供“债券通”报价行供职等,拓宽了业务范围,实现了收入多元化。从已获得我国债券市场次要业务资质的境表里商业银行数量来看,外资银行的占比其实不高,且其境外母行次要位于欧、美、日等地(见表1)。


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  (三)债券市场对外开放水平有待进一步提升

  1.从发行端看,发债制度仍有待完善

  熊猫债是我国债券市场开放中“引出去”的重要环节。随着我国在金融领域的国际合作不竭深化,以及“一带一路”债券的加速发行,自2015年以来,熊猫债市场进一步生长。2018年上半年,我国债券市场共有19家主体累计发行熊猫债31期,发行总额共计514.90亿元,已超出2017年全年发行总额的70%。截至2018年末,银行间市场累计发行熊猫债到达1980.60亿元。但在发债业务中,各国会计准则、信用评级等方面规则不同,而在政策层面对此尚不足统一的标准,这对熊猫债的发行发生制止的影响。

  2.从投资端看,境外投资者介入深度还不敷

  随着我国推进利率市场化以及成本项目开放,境外投资者增持人民币债券资产的需求大幅提升,并已成为境内债券市场的重要介入者。截至2018年末,我国债券市场的境外投资者达1186家,持债规模为1.73万亿元。但与日本、美国等成熟市场以及一些新兴市场比拟,境外投资者介入我国债券市场的深度和广度还不敷,未来债券市场的生长潜力还很大。

  境外投资者在银行间债券市场配置债券的券种和期限还相对单一。截至2018年末,境外投资者持债规模占比为2.3%,此中国债和政策性银行债的占比最高,信用债占对照少。由于国内信用债多未能获得国际评级,因而境外投资者倾向于持有政府债等高信用等级资产。从国债期限来看,境外投资者持有的次要是短期国债,出格是3年期以下的国债。

  外资银行在匆忙进债券市场开放中可发挥重要作用

  (一)外资银行母行具有制止的专业优势和境外供职网络优势

  依照英国《银行家》杂志发布的“2018年全球银行1000强”榜单,在资产排名居全球前50位的银行或银行集团中,有13家外资银行在我国设立了法人银行,占在华外资法人银行总数的32%。从资产总额、员工数量及税前利润等维度看,这13家银行或银行集团经营实力较为雄厚(见表2)。从业务条线看,这些银行的投行、资管与财产解决业务利润贡献率几乎在45%以上,个别银行甚至超出60%,阐明成本市场业务既是这些银行的生命线,也是其核心竞争力。同时,依托于母行或母行集团,外资银行在成本市场业务和境外供职网络方面具有制止优势。


广告传媒公司:外资银行在债市开放中要如何发挥作用?

  (二)外资银行在债市开放中可发挥重要作用

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